文章目录

一、引言

二、文献综述与研究假设

（一）货币政策态势对企业融资环境的影响

    1. 货币政策态势对企业融资成本的影响

    2. 货币政策态势对企业融资约束状况的影响

（二）货币政策态势对企业资本结构选择及效率调整的影响

    1. 货币政策态势对企业资本结构选择的影响

    2. 货币政策态势对企业资本结构动态调整效率的影响

（三）货币政策态势对企业债务融资结构的影响

    1. 货币政策态势对债务期限结构的影响

    2. 货币政策态势对企业债务融资方式的影响

（四）理论分析与研究假设

三、实证研究

（一）样本选择与主要回归指标的设定

（二）描述性统计

（三）货币政策态势对企业融资规模和融资结构影响的实证分析

（四）货币政策对企业资本结构选择及调整效率的影响

    1. 货币政策影响企业静态资本结构的实证分析

    2. 货币政策影响企业资本结构调整效率的实证研究

（五）稳健性检验：货币政策态势影响企业融资行为的机制研究

四、结论与建议

文章摘要:在经济面临较大不确定性的背景下，我国货币政策传导的机制和效率问题一直受到理论界和实务界的广泛关注，本文通过分析货币政策态势对企业融资决策的影响，从微观视角对这一问题进行了探索。在对现有国内外研究进行梳理的基础上，本文提出了关于我国货币政策态势变化对企业融资行为影响的两组假设，并利用2003—2019年我国2 160家上市公司非平衡面板数据进行实证分析。结果表明，货币政策态势对企业融资规模、融资结构以及资本结构选择等决策有显著影响，国有企业由于其特殊的治理和决策机制，对融资约束有更强的抵御能力，受货币政策态势变化的影响较小。此外，本文还利用融资成本、债务期限结构以及还本付息能力等因素构建了辅助回归模型，进一步探讨了相关传导机制。在实证结论的基础上，本文提出了相关政策建议。

文章关键词:

论文作者:朱迪星 

作者单位:中国人民银行武汉分行 

论文DOI:10.14057/j.cnki.cn43-1156/f.2022.04.005

论文分类号:F275;F832.51;F822.0